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　　2023.7.7

　　本日重点存眷：双焦，原油，铝

　　双焦：当今基本面仍略略宽松，无上行驱动。近期火电发电对电煤需求茂盛，焦煤价钱受电煤价钱共振上行，价钱不会回到前低。但需存眷电煤高潮趋势强弱，当今口岸能源煤并非一味高潮，是颠簸偏强。预测双焦短期区间颠簸，中期价钱重点仍在低位。

　　原油：近期油价在供应减少和需求忧虑之间扭捏，不外昨晚好意思国数据较为利好，全面下降的库存重复汽油表需强劲使得油价扭转了着手市集进一步计价好意思国加息带来的跌幅，预测短期握续底部颠簸，内盘近期走势相对较强，主要体现中质原油对轻质原油的升水。

　　铝：云南复产鼓吹，铝价偏弱运行。周四伦铝收跌0.33%，沪铝主力日盘收跌0.28%，夜盘收跌0.14%。供应端，部分电解槽仍是再行启动，供应压力预测从7月运转渐渐加多，周四社库保握累增。

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　　近期四川省内出现限电表象，但暂未触及铝行业，当今影响有限，但本年夏令握续高温，火电需求处于高位，不遗弃出现超预期减产步履，需握续存眷。总体未出现偶而减产之前守护逢高沽假想路对待。氧化铝跟着复产鼓吹，需求将加多，短线撑握氧化铝价钱偏强运行。当今铝冶真金不怕火平均利润偏高，云南复产使得基本面趋弱，利润存在收窄的驱动，存眷多氧化铝空电解铝契机。

　　『品种专题解读』

　　玄色系板块：均衡仍未芜俚

　　螺卷。钢联的数据螺纹产量寂静，表需略有回升，延续累库，合乎市集预期，累库也不算高。热卷供需双降，延续累库。总的数据来看，螺纹还算健康，热卷有些偏弱，市集矛盾不是很越过，预测颠簸行情还会延续。

　　铁矿。铁水产量高位基本握平，日均铁水246万吨，总共7月都有望保握在240万吨以上，铁矿需求有撑握，口岸库存略有下降。铁矿基本面短期保握致密，但中期有转弱压力，操作上提议9-1正套。

　　双焦。近期煤矿安全事故增多，但未影响到其他煤矿出产，而多地钢厂有不同进程的限产，供需仍较宽松。不外本年迎峰度夏火电发电同比增幅大，双焦价钱近期受电煤转变影响大。口岸电煤价钱颠簸反复，致双焦上行驱动不足，举座双焦过错模式难改，守护宽幅颠簸偏弱。存眷电煤价钱走势变化。

　　能源化工：EIA周度数据利好

　　原油。近期油价在供应减少和需求忧虑之间扭捏，不外昨晚好意思国数据较为利好，全面下降的库存重复汽油表需强劲使得油价扭转了着手市集进一步计价好意思国加息带来的跌幅，预测短期握续底部颠簸，内盘近期走势相对较强，主要体现中质原油对轻质原油的升水。

　　沥青。7月第1周沥青产业数据闪现真金不怕火厂开工率环比加多而出货量减少，厂库上行社库下降，基本面边缘略略下行。沥青行将迎来传统滥用旺季，真金不怕火厂和营业商将面对季节性去库需求，在原料供应问题获得缓解，传统旺季需求很可能遇冷下，价钱或受到压制。

　　LPG。7月沙了得口公价超预期着落带动国外本钱中心再度下移，7月前期船期将守护高位，进语气富裕对压制市集。在原油端短少教养布景下市集看跌情谊浓厚。淡季需求有限使得顶部压力握续强化，短期盘面低位颠簸，高位空单连接握有。

　　PTA。原油、PX等本钱端撑握偏强，PX买气回升，举座偏紧模式守护强势，短期PTA仍然是受本钱驱动，然则上方压力较大，重点仍需要存眷原油及宏不雅方面是否会高潮掀开一定空间。策略提议：短多中空不雅点守护，短期有撑握，但空间不大，中始终仍然逢高作念空TA09合约。

　　MEG。昨日乙二醇高位回落，昨日新增多个安设动态：广西华谊一套20万吨的乙二醇安设蓄意9月份重启，此前该安设4月17日泊车锻练。陕西一套180万吨乙二醇安设蓄意对其一条60万吨的产线7月下泊车锻练，预测握续10-15天。马来西亚石油公司年75万吨乙二醇安设近日因故泊车，重启时分待定。口岸到货量握续上升，乙二醇华东主港库存累库1.25万吨。策略提议：EG09逢高作念假想路不变，91反套可部分止盈后握续握有，后续可在反弹流程中不竭布局01多单。

　　PVC。坑口煤价重回800，兰炭调涨113元/吨，对PVC估值相对有所抬升，本钱端撑握偏强，夏令高温，煤价相对止跌。V盘面价钱在5800高下窄幅波动，周度库存基本与上周握平，出口托付尚可。策略提议：上方压力较大，逢高作念空V09合约，存眷91反套。

　　甲醇。近期伊朗甲醇装港排货速率环比上月同时权贵汲引，入口缩减量级可能不足之前的炒作预期，连接存眷伊朗甲醇安设的开工情况。前期听说的江苏斯尔邦80万吨/年MTO安设仍未重启，利多出尽后甲醇近期冲高回落，基差握续走弱后卖出套保操作增多也在压制远期价钱。

　　不外煤炭价钱亦延续小幅反弹，底部撑握明显，提议逢回调轻仓作念多。套利方面，PP大投产周期下MTO不应守护高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安设规复后将更故意于此头寸。

　　有色金属：有色走势分化

　　沪铜。洋货起源入加多，下方撑握谴责。周四伦铜收跌0.55%，沪铜主力日盘跌0.15%，夜盘收跌0.32%。宏不雅面，好意思联储6月议息会议纪要公布，与此前市集预期年内还将连接加息的定调保握一致，并莫得给到稀薄信息增量。

　　隔夜好意思国6月ADP服务东说念主数报49.7万东说念主，远超市集预期的22.8万东说念主，好意思国初请平静金东说念主数加多，而裁人东说念主数并莫得明显加多，暗意劳能源市集保握强劲，但进一步阐述需要存眷周五公布的好意思国6月非农数据以及平静率数据是否出现超预期推崇。基本面，近两日洋货起源入加多，现货升水握续回落，滥用干涉淡季，7月累库预期加多，总体基本面边缘走弱，提议轻仓试空。

　　沪铝。云南复产鼓吹，铝价偏弱运行。周四伦铝收跌0.33%，沪铝主力日盘收跌0.28%，夜盘收跌0.14%。供应端，部分电解槽仍是再行启动，供应压力预测从7月运转渐渐加多，周四社库保握累增。近期四川省内出现限电表象，但暂未触及铝行业，当今影响有限，但本年夏令握续高温，火电需求处于高位，不遗弃出现超预期减产步履，需握续存眷。

　　总体未出现偶而减产之前守护逢高沽假想路对待。氧化铝跟着复产鼓吹，需求将加多，短线撑握氧化铝价钱偏强运行。当今铝冶真金不怕火平均利润偏高，云南复产使得基本面趋弱，利润存在收窄的驱动，存眷多氧化铝空电解铝契机。

　　农家具：好意思主产区干旱限度有所减少

　　油脂。昨日晚间公布的旱情监测陈说闪现，好意思豆产生干旱限度较前一周有所减少，从上周一的63%下降至60%，好意思豆及国内油脂多量走弱，但干旱进程仍处于2012年以来同时最严重的进程，再加上好意思豆熏陶面积大幅下调，因此对价钱仍有撑握，预测短期回调空间有限。下周一和三将公布两份迤逦陈说mpob和usda月度陈说，提议在陈说公布前单边暂时不雅望，套利方面可进行多菜籽油空棕榈油套利。

　　豆粕/菜粕。NOAA预测闪现，将来6-10天的气温低于平均水平，降雨则高于平均水平，但要留意雷暴雨可能会带来的不利影响。短期提议轻仓逢低作念多，恭候usda7月陈说，连接朝上突破需要多方身分拨合。菜粕方面，由于远月买船较少，重复众人各菜籽主产区都受干旱扰动，且当今处于菜粕旺季，现货市集供不应求，库存也处于低位，短期基本面仍然强于豆粕。

　　白糖。昨日白糖2309着落0.15%，ICE原糖着落1.11%。巴西糖出口茂盛，丰产基本已成定局。我国5月份入口量进一步减少为糖价提供一定撑握，当今国内处于供需偏紧。后续存眷国内库存去化及滥用复苏情况，下方有现货价钱撑握，预测近期守护高位颠簸。

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